L’utilizzo del project finance “puro”, come descritto da Nevitt, non può però trovare applicazione alla maggior parte di infrastrutture destinate all’erogazione di servizi di pubblica utilità. In questi casi il project finance lascia il posto a forme di collaborazione pubblico-privata (dall’inglese Public Private Partnerships, PPP), dove la sinergia tra pubblica amministrazione e operatore privato è tesa alla realizzazione di un progetto capace di soddisfare i bisogni della collettività, di remunerare il privato sotto il vincolo dell’equilibrio economico e finanziario pubblico.

La matrice del rischio e del rendimento, variabili che determinano la capacità dell’opera di attrarre risorse private, distingue idealmente gli investimenti realizzabili in PPP da quelli realizzabili PF.

Le infrastrutture di pubblica utilità che si caratterizzano per un rischio elevato e una bassa redditività, e che quindi si collocano nella parte sinistra della matrice, sono quelle a tariffazione sulla pubblica amministrazione, finanziate cioè con risorse provenienti dalla fiscalità generale o da contributi, e quelle a tariffazione sull’utenza con tariffe fissate sotto costo. Le opere caratterizzate da una rischiosità limitata e da una maggior redditività, in altre parole che si collocano nella parte destra della matrice, sono quelle a tariffazione sull’utenza, con tariffe in grado di coprire i costi di investimento e di gestione.